中国银行研究院：服务消费和制造业投资是经济增长主要支撑
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中国银行研究院：服务消费和制造业投资是经济增长主要支撑
2024-04-03 13:06:00
2024年是新中国成立75周年，也是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。
4月1日，中国银行研究院发布的《中国经济金融展望报告》（以下简称“《报告》”）指出，2024年一季度，中国经济开局良好。从外部看，全球市场需求回暖，国际贸易景气度回升，中国外贸出口增速回升；从内部看，宏观政策进一步加码发力，经济增长内生动力有所增强。
由此，《报告》预计，一季度GDP同比增长4.8%左右，较2022—2023年同期平均水平提高0.2个百分点。
制造业投资动能显著恢复
《报告》认为，经济增长内生动力持续修复，服务消费和制造业投资是主要支撑。
一方面，在服务消费方面，服务消费持续好于商品消费。数据显示，1—2月，服务零售额增速为12.3%，较商品零售额增速4.6%高7.7个百分点。居民返乡、出游意愿较强。
根据文旅部数据，春节假期国内旅游人数和总收入分别为4.74亿人次和6326.87亿元，分别同比增长34.3%和47.3%，按可比口径分别恢复至2019年同期的119%和107.7%。此外，淄博、哈尔滨、天水等网红旅游城市接连出圈。春节档电影票房达80.16亿元，观影总人数1.63亿人次，双双刷新历史纪录。
展望二季度，《报告》预计消费有望持续恢复，服务消费仍将是消费增长的主要拉动力。
据《报告》分析，这是因为目前中国休闲旅游消费已基本恢复至2019年水平，但全球其他区域旅游消费水平已远超疫情前，从国际对比来看中国服务消费未来仍有较大提升空间。疫情后节假日期间消费对整体消费贡献度不断走高，二季度，清明节、五一假期、端午节等节假日密集，将为旅游、住宿等服务消费恢复再添商机。
另一方面，在制造业投资方面，制造业投资动能显著恢复，是内生增长动能的稳定支撑。
数据显示，2024年以来，工业生产和投资持续恢复。1—2月，制造业投资同比增长9.4%，增速较上年同期回升1.3个百分点，拉动固定资产投资增速2.2个百分点左右。
据《报告》介绍，前2个月，制造业投资呈现以下结构性特征：
一是高技术制造业投资保持快速增长。数据显示，1—2月，高技术制造业投资同比增长10%，快于制造业投资增速0.6个百分点，其中航空、航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业投资分别同比增长33.1%、13.1%和11.6%。
二是民间制造业投资保持活力。数据显示，1—2月份，民间制造业投资同比增长11.6%，增速较2023年全年加快2.2个百分点。
展望二季度，《报告》认为，在新一轮大规模设备更新改造和消费品以旧换新政策支持下，制造业投资将保持较快增长。
预计二季度GDP增长5.1%左右
展望二季度，《报告》指出，预计未来中国经济景气度有望小幅回升，2024年二季度GDP增长5.1%左右，增速较一季度回升0.3个百分点左右。
《报告》还认为，中国经济恢复情况将主要取决于内生增长动能、国际环境变化、宏观政策力度与效果三个因素。
具体来看，首先，在增长内生动能方面，消费将继续发挥中国经济增长“压舱石”的作用，服务消费潜力有望进一步释放。产业转型升级趋势明显，新质生产力持续培育。
其次，在国际环境方面，全球库存周期进入补库阶段有利于外需动能增强，叠加上年基数偏低，出口回暖趋势有望延续。但外部环境依然偏紧，仍需关注国际政经格局变化给外资外贸带来的不确定性。
再次，在宏观政策方面，根据2024年《政府工作报告》部署，财政政策将明显加力，综合使用赤字、专项债、超长期特别国债等多种政策工具，有助于基建投资保持较高增速。新一轮“大规模设备更新和消费品以旧换新”将拓展内需增长新空间，预计将拉动GDP增长约0.56—0.9个百分点，有望形成规模5万亿元以上的巨大市场。
宏观政策进一步发力
在宏观政策方面，《报告》表示，未来，中国经济运行将进一步向常态化转变，中国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利条件强于不利因素。
《报告》认为，一季度宏观政策进一步发力，2023年1万亿元增发国债项目已全部下达，2024年拟发行1万亿元超长期特别国债；货币政策降准0.5个百分点、调降5年期以上LPR25个基点。
在降准方面，1月24日，央行宣布，决定自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
随后，2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。其中，1年期LPR继续“按兵不动”，5年期以上LPR比上月下调了25个基点。
在宏观政策方面，《报告》建议：
一是加快推动财政政策落地，提高资金使用质效。
二是金融政策要多措并举，平衡好“稳增长”“促改革”“防风险”的关系。
三是进一步深挖消费、投资增长空间，加大扩内需力度。
四是妥善应对国际经贸格局演变带来的影响，助力外贸企业稳健经营。
五是从供需两端加大房地产政策支持力度，加快推动行业风险化解。
六是夯实培育新质生产力的基础，加快完善适应新质生产力发展的基建、人才、要素、产业体系。这包括三个方面：其一，夯实培育新质生产力的基础；其二，形成适应新质生产力发展的数字生态；其三，完善适应新质生产力发展的产业体系。
（文章来源：中国经营网）
4月1日，中国银行研究院发布的《中国经济金融展望报告》（以下简称“《报告》”）指出，2024年一季度，中国经济开局良好。从外部看，全球市场需求回暖，国际贸易景气度回升，中国外贸出口增速回升；从内部看，宏观政策进一步加码发力，经济增长内生动力有所增强。
由此，《报告》预计，一季度GDP同比增长4.8%左右，较2022—2023年同期平均水平提高0.2个百分点。
制造业投资动能显著恢复
《报告》认为，经济增长内生动力持续修复，服务消费和制造业投资是主要支撑。
一方面，在服务消费方面，服务消费持续好于商品消费。数据显示，1—2月，服务零售额增速为12.3%，较商品零售额增速4.6%高7.7个百分点。居民返乡、出游意愿较强。
根据文旅部数据，春节假期国内旅游人数和总收入分别为4.74亿人次和6326.87亿元，分别同比增长34.3%和47.3%，按可比口径分别恢复至2019年同期的119%和107.7%。此外，淄博、哈尔滨、天水等网红旅游城市接连出圈。春节档电影票房达80.16亿元，观影总人数1.63亿人次，双双刷新历史纪录。
展望二季度，《报告》预计消费有望持续恢复，服务消费仍将是消费增长的主要拉动力。
据《报告》分析，这是因为目前中国休闲旅游消费已基本恢复至2019年水平，但全球其他区域旅游消费水平已远超疫情前，从国际对比来看中国服务消费未来仍有较大提升空间。疫情后节假日期间消费对整体消费贡献度不断走高，二季度，清明节、五一假期、端午节等节假日密集，将为旅游、住宿等服务消费恢复再添商机。
另一方面，在制造业投资方面，制造业投资动能显著恢复，是内生增长动能的稳定支撑。
数据显示，2024年以来，工业生产和投资持续恢复。1—2月，制造业投资同比增长9.4%，增速较上年同期回升1.3个百分点，拉动固定资产投资增速2.2个百分点左右。
据《报告》介绍，前2个月，制造业投资呈现以下结构性特征：
一是高技术制造业投资保持快速增长。数据显示，1—2月，高技术制造业投资同比增长10%，快于制造业投资增速0.6个百分点，其中航空、航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业投资分别同比增长33.1%、13.1%和11.6%。
二是民间制造业投资保持活力。数据显示，1—2月份，民间制造业投资同比增长11.6%，增速较2023年全年加快2.2个百分点。
展望二季度，《报告》认为，在新一轮大规模设备更新改造和消费品以旧换新政策支持下，制造业投资将保持较快增长。
预计二季度GDP增长5.1%左右
展望二季度，《报告》指出，预计未来中国经济景气度有望小幅回升，2024年二季度GDP增长5.1%左右，增速较一季度回升0.3个百分点左右。
《报告》还认为，中国经济恢复情况将主要取决于内生增长动能、国际环境变化、宏观政策力度与效果三个因素。
具体来看，首先，在增长内生动能方面，消费将继续发挥中国经济增长“压舱石”的作用，服务消费潜力有望进一步释放。产业转型升级趋势明显，新质生产力持续培育。
其次，在国际环境方面，全球库存周期进入补库阶段有利于外需动能增强，叠加上年基数偏低，出口回暖趋势有望延续。但外部环境依然偏紧，仍需关注国际政经格局变化给外资外贸带来的不确定性。
再次，在宏观政策方面，根据2024年《政府工作报告》部署，财政政策将明显加力，综合使用赤字、专项债、超长期特别国债等多种政策工具，有助于基建投资保持较高增速。新一轮“大规模设备更新和消费品以旧换新”将拓展内需增长新空间，预计将拉动GDP增长约0.56—0.9个百分点，有望形成规模5万亿元以上的巨大市场。
宏观政策进一步发力
在宏观政策方面，《报告》表示，未来，中国经济运行将进一步向常态化转变，中国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利条件强于不利因素。
《报告》认为，一季度宏观政策进一步发力，2023年1万亿元增发国债项目已全部下达，2024年拟发行1万亿元超长期特别国债；货币政策降准0.5个百分点、调降5年期以上LPR25个基点。
在降准方面，1月24日，央行宣布，决定自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
随后，2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。其中，1年期LPR继续“按兵不动”，5年期以上LPR比上月下调了25个基点。
在宏观政策方面，《报告》建议：
一是加快推动财政政策落地，提高资金使用质效。
二是金融政策要多措并举，平衡好“稳增长”“促改革”“防风险”的关系。
三是进一步深挖消费、投资增长空间，加大扩内需力度。
四是妥善应对国际经贸格局演变带来的影响，助力外贸企业稳健经营。
五是从供需两端加大房地产政策支持力度，加快推动行业风险化解。
六是夯实培育新质生产力的基础，加快完善适应新质生产力发展的基建、人才、要素、产业体系。这包括三个方面：其一，夯实培育新质生产力的基础；其二，形成适应新质生产力发展的数字生态；其三，完善适应新质生产力发展的产业体系。
（文章来源：中国经营网）
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