7月12日下午，21世纪创投研究院“S 基金发展机遇与挑战”闭门研讨会在上海举办。本次研讨会由21世纪经济报道、21世纪创投研究院、苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司、苏州市吴江区创业投资协会联合主办。
　　在主题分享环节，上海股权托管交易中心副总经理陈妍妍介绍了上海私募股权和创业投资份额转让平台自设立以来的业务开展情况。
　　截至目前，上海份额转让平台共计上线59单基金份额（含份额组合）；已成交48笔，成交份数为54.11亿份，成交金额约为55.70亿元，转让方包括央企、中央金融企业、地方国企、政府引导基金、地方金融机构、外资基金、民营基金等多种类型；累计完成10单份额质押业务，质押份数为17.90亿份，融资金额22.65亿元。
　　“平台为LP的退出和循环投资提供了一些便利，这一功能也是地方政府非常看重的。平台帮助地方政府引导基金提高资本的‘周转率’，能够引导更多的机构投早、投小、投科创，达到产业引导的良好效应。”陈妍妍说。另外，对于国有基金份额持有人和其他各种所有制类型的LP，能够通过合规的交易场所提高交易效率、促进价格发现，平台也提供了良好的交易机制。
　　从增加私募基金一级市场流动性的角度，业界对S基金和二手份额交易寄予厚望，国内S基金生态开始形成。陈妍妍表示，提高基金份额流动性同时惠及GP和LP群体，上海股交中心将加快在S基金领域的创新实践，在私募基金份额转让和私募基金直投项目退出等多维度推动S基金市场生态体系建设。
　　为S基金交易提供立法保障和政策配套
　　“上海能够在S基金领域取得一定的成效和影响力，离不开证监会的支持、上海市政府和相关主管部门的高度重视。同时，上海国有企业参与私募基金投资的基本盘比较大，国资LP对盘活存量有需求，S基金买家群体也在上海不断集聚。”陈妍妍说。
　　在政策配套和立法保障方面，陈妍妍表示，上海市国资委在全国国资系统出台了第一份规范国有私募股权和创业投资基金份额有序流转的监管办法。该监管办法有望进一步细化、完善，推动国有基金份额转让市场化水平不断提升。国有基金份额在转让过程中面临着估值定价的问题。近两年来，围绕国有私募基金份额转让，上海市国资委亲自牵头了三个课题的研究工作，其中关于国有基金份额估值的课题就有两个。根据相关课题研究，出台了《上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估备案工作指引 （试行）》，填补了政策空白，并研发建设了基金份额估值信息系统。
　　此外，上海市金融局、上海证监局、上海市国资委等六委局联合出台了配套政策，为支持上海股交中心开展私募基金份额转让试点提供一揽子政策保障。
　　在法制保障方面，在上海市金融局的支持和推动下，上海市人大法工委出台了全国首个明确由区域性股权市场（上海股交中心）开展私募股权投资基金份额质押登记的地方立法。
　　在市场生态建设方面，去年9月份，上海股交中心参与筹建的上海资管协会揭牌成立，在沪的120多家各类资管公司成为首批会员；同月，上海股交中心、上海科创基金联合发起设立了国内首个S基金买家联盟“上海S基金联盟”；为上海构建良好的S基金市场生态奠定了扎实基础。
　　募、投、管、退各环节促进GP生态圈建设
　　“上海股交中心致力于不断夯实市场基础设施建设，推动营造更佳良好的市场环境和政策氛围。”陈妍妍说。她还介绍了上海股交中心在探索建设环GP生态圈，围绕私募基金募、投、管、退各环节所做的一些工作。
　　在募资方面，上海股交中心与许多金融机构、产业集团和知名GP建立了常态化联系机制，有一些已经形成比较深入的合作。还有一些地方政府希望上海股交中心帮助推荐优秀的私募基金管理机构到当地落户，支持当地产业发展。上海股交中心在帮助GP对接金融机构、产业集团和政府引导基金等方面做了一些力所能及的工作。
　　在投资方面，去年底证监会办公厅和工信部办公厅联合发布了《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》，上海股交中心正加紧筹建上海专精特新专板，在原有E板、N板的基础上，进一步聚集上海优质未上市中小企业。通过对企业和私募基金进行双“画像”，促进金融资本和实体企业的精准对接。
　　在投后服务方面，上海股交中心以区块链和大数据为技术底座，不断提升对私募基金投后企业的“画像”水平，探索为私募基金投后管理提供数据支持，为被投企业规范健康发展提供系统性金融服务。
　　在退出方面，上海股交中心在基金直投项目股权和基金份额两个层面都可以提供转让退出服务。“除提供基金份额转让服务以外，我们还致力于服务私募基金直投项目股权的规范退出。”陈妍妍说。
（文章来源：21世纪经济报道）